医药制造行业与生命健康息息相关，其下游需求主要与人口数量、老龄化程度及疾病演变等因素相关。近年来，全国居民人均可支配收入已由 2018 年的 28228 元增长至 2023 年的 39218 元，消费升级加速;与此同时，截至 2023 年底，中国 65 周岁以上人口已达 21676 万人，较 2022 年底增加了 698 万，人口老龄化趋势明显。随着新医保目录落地、医保支付方式进一步完善以及带量采购的制度化和常态化等多种政策的推行，医保收支结构逐步优化，控费成效显著。整体看，我国医药消费的基本盘仍然稳健。2020 年，公立医院以及公立基层医疗机构日常诊疗活动减少，医疗机构总诊疗人次由 2019 年的 87.20 亿次下降至 2020 年的 77.40 亿次，中国药品终端销售市场规模同比下降 8.45%，从 2019 年的 17955 亿元下降至 2020 年的 16437 亿元，为近年来首次负增长。2021 年，医药行业有所复苏，2021 年医疗机构总诊疗人次为 85.30亿人次，药品终端销售市场规模同比增长 7.97%，达 17747 亿元。2022 年，医疗总诊疗人次 84.2 亿人次，与上年基本持平。2023 年医疗机构诊疗人次持续恢复，2023 年1-8 月，我国医疗卫生机构总诊疗人次 45.2 亿人次，同比增长 5.3%，其中医院 27.5亿人次，同比增长 3.0%。

　　受医保控费、带量采购制度化和常态化等因素影响，近年来医药制造业收入和利润出现小幅波动。2020 年，规模以上医药制造业营业总收入为 25053.57 亿元，同比增长 4.5%，利润总额为 3693.40 亿元，同比增长 12.8%，营业总收入增速有所放缓,但利润总额增速有所上升，主要系高毛利企业占比增加所致。2021 年，医药行业盈利水平逐渐恢复，全国规模以上医药制造业实现营业总收入 29288.5 亿元，同比增长20.1%，实现利润总额 6271.4 亿元，同比增长 77.9%。2022 年，规模以上医药制造企业营业收入为 29111.40 亿元，同比下降 1.60%: 利润总额为 4288.70 亿元，同比下降31.80%。2023 年,规模以上医药制造企业营业收入为25205.70 亿元，同比下降3.70%:利润总额为 3473.00 亿元，同比下降 15.10%，主要系受医保控费力度加大、新药研发力度加大、疫情相关用品需求下降、行业内部调整等因素影响。